BMD Araştırma'nın haftalık değerlendirmesi

BMD Araştırma'nın değerlendirmesinde, geride bırakılan haftada yurt içinde TCMB’nin yayınladığı yılın ikinci Enflasyon Raporunun ön plana çıkarken yurt dışında ise Euro Bölgesi ve İngiltere’de enflasyon verilerinin takip edildiği belirtildi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's’in geçen hafta Cuma gecesi açıkladığı ve ABD kredi notunun yanı sıra ABD Başkanı Trump'ın vergi indirimi tasarısına ilişkin gelişmelerin piyasaların odak noktasında olduğu vurgulandı.

Değerlendirmede şu bilgiler verildi:

"Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Nisan ayında aylık yüzde 0,6 artarken Mart ayında yüzde 2,2 olan yıllık enflasyon, Nisan ayında da değişmeyerek yüzde 2,2 oldu. İngiltere’de tüketici fiyat endeksi, Nisan ayında aylık yüzde 1,2 arttı. Mart ayında yüzde 2,6 olan yıllık enflasyon ise Nisan ayında yüzde 3,5’e çıkarak Ocak 2024'ten bu yana en yüksek seviyeye yükseldi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, artan borç ve faizleri gerekçe göstererek ABD'nin kredi notunu Aaa'dan Aa1'e düşürürken not görünümünü de "negatif"ten "durağan"a çekti. Açıklamada, not indiriminin, 10 yıldan uzun süredir kamu borcu ve faiz ödeme oranlarının benzer derecelendirmeye sahip ülkelere kıyasla önemli ölçüde yüksek seviyelere çıkmasını yansıttığı aktarıldı. ABD Başkanı Donald Trump, vergi indirimi tasarısını ABD tarihindeki en büyük vergi indirimi tasarısı olarak nitelendirirken, bu tasarının geçmemesi durumunda Amerikalıların ciddi bir vergi artışıyla karşı karşıya kalacağını savundu. Perşembe günü ABD Temsilciler Meclisi, yıl sonu vergi artışını önleyecek ancak ABD’nin borç yükünü artıracak vergi tasarısını kabul etti. Tasarı, ABD’nin borç tavanının 4 trilyon dolar artırılmasını, Trump’ın ilk dönemindeki vergi indirimlerinin uzatılmasını ve yeni vergi indirimlerini içeriyor. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi.

"TCMB Başkanı Fatih Karahan, yılın ikinci Enflasyon Raporu sunumunda, 2025 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 24'te, tahmin aralığını da artan belirsizlikten dolayı yüzde 19-29 seviyesinde koruduklarını ifade etti. 2026 yılı enflasyon tahmini yüzde 12 ve 2027 tahmini yüzde 8’de sabit bırakıldı. Karahan, "Para politikasındaki sıkı duruşumuzu, enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlılıkla sürdüreceğiz. Politika faizini, öngördüğümüz dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirliyoruz. Bu süreçte enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimi ve enflasyon beklentilerini göz önünde bulunduruyoruz. Politika faizine ilişkin atılacak adımları enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla alıyoruz. Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörmemiz durumunda, para politikası duruşumuzu sıkılaştırmak için her zaman hazırız." açıklamasında bulundu. Haftaya yatay başlayan ve hafta genelinde satıcılı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, yüzde 3,23 kayıpla 9.356,04 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL hafta içinde 38,66-39,11 aralığında sakin bir seyir izlerken 43,41’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL 44,40 seviyesini gördü.

"Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 9-16 Mayıs haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 245,2 milyon dolar hisse senedi alımı, 1.875,6 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 10,9 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.024 milyon dolar azalarak 116.754 milyon dolara gerilerken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 505 milyon dolar artarak 74.854 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 794 milyon dolar azalarak 15.454 milyon dolar (596 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Ayrıca uzun vadedeki veriler ilişkin değerlendirme yapıldı.

Değerlendirmede, TCMB'nin, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek yüzde 42,50 seviyesine çektiğine değinilirken "TCMB, 17 Nisan tarihli toplantısında politika faizini 350 baz puan artırarak yüzde 46,00 seviyesine yükseltti. Nisan ayında yüzde 3,00 artan TÜFE’nin Mayıs 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mayıs ayında yüzde 2,36, Haziran ayında yüzde 1,77, 2025 yılı sonunda yüzde 30,35 ve 2026 yıl sonunda yüzde 20,55 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,70 ve 12 ay sonrasında ise 46,62 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 19,2 milyar dolar, 2026 yılında ise 24,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla yüzde 2,9 ve yüzde 3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda yüzde 46,00, 3 ay sonrasında yüzde 42,96 ve 12 ay sonrasında ise yüzde 30,08 olması beklenmektedir." denildi.